Кризис банковского сектора в 80-х гг.: почему он возник?
До начала 80-х гг. казалось, что система федерального страхования депозитов работает очень хорошо. В противоположность ситуации, наблюдавшейся до 1934 г., когда банкротства банков были обычным делом, и вкладчики нередко терпели убытки, период с 1934 по 1980 г. характеризовался крайне низким числом банкротств — в среднем 15 в год в секторе коммерческих банков и менее 5 в год в секторе ссудо-сберегательных ассоциаций. После 1981 г. эта сказочная картина резко изменилась. Число банкротств как среди коммерческих банков, так и среди ссудо-сберегательных ассоциаций увеличилось более чем в 10 раз. Почему так произошло? Как случилось, что система депозитного страхования, прекрасно работавшая на протяжении полувека, оказалась в столь сложной ситуации?
Ранние стадии кризиса
Все началось с того, что на 60-е, 70-е и начало 80-х гг. пришлась лавина финансовых нововведений. Эти инновации, как мы видели, привели к снижению прибыльности традиционных операций коммерческих банков. Банки столкнулись с ростом конкуренции: с одной стороны, в сфере источников средств, где на рынок вышли новые финансовые учреждения типа паевых фондов денежного рынка, а с другой — в сфере коммерческого кредитования, где клиенты стали предпочитать рынок коммерческих и других Ценных бумаг.
Со снижением прибыльности традиционных операций коммерческие банки для поддержания уровня своих доходов вынуждены были искать новые и потенциально более рискованные направления работы. К примеру, в последние годы коммерческие банки сталкиваются с более высоким риском, работая в сфере вложений в недвижимость или в сфере кредитования корпоративных слияний и поглощений (такие кредиты носят название трансакционных кредитов с большим финансовым рычагом).
Само существование системы страхования депозитов привело к повышению риска недобросовестного поведения, поскольку застрахованные вкладчики не видели особых причин удерживать свой банк от проведения рискованных операций. Независимо от того, с каким риском сталкивался банк, страхование вкладов гарантировало вкладчикам возмещение всех их потерь.
Финансовые инновации породили и новые финансовые инструменты, расширившие спектр рискованных операций и тем самым подлившие масла в огонь. Новые рынки финансовых фьючерсов, «бросовых» облигаций, свопов и других инструментов позволили банкам работать с более высоким риском, а это еще сильнее усугубило проблему недобросовестного поведения. Новое законодательство, направленное на дерегулирование банковского сектора (законы от 1980 и 1982 гг.), открыло новые возможности риска для ссудо-сберегательных ассоциаций и взаимных сберегательных банков. Этим сберегательным учреждениям, которым ранее практически не дозволялось никакого кредитования, за исключением выпуска закладных, теперь было разрешено до 40% от объема своих активов направлять на выдачу коммерческих кредитов в сфере недвижимости, до 30% — потребительских кредитов и до 10% — коммерческих кредитов и лизинговых операций. Этими же законами ссудо-сберегательным ассоциациям было разрешено до 10% своих активов вкладывать в «бросовые» облигации или в прямые инвестиции (обыкновенные акции, недвижимость, корпорации сферы услуг и действующие филиалы).
Кроме того, законом 1980 г. был увеличен максимальный объем принимаемых к страхованию депозитов с 40 тыс. долл. до 100 тыс. долл. на один страхуемый счет и введен порядок постепенной отмены Инструкции Q, устанавливающей верхний предел процентной ставки по депозитам. Банки и ссудо-сберегательные ассоциации, стремившиеся к быстрому росту и осуществлению рискованных проектов, теперь могли привлекать необходимые средства путем выпуска крупных депозитных сертификатов, на которые распространялось страхование, а процент по ним был гораздо больше, чем у конкурентов. Без страхования депозитов даже повышенный процент не заставил бы вкладчиков нести свои сбережения в банки из-за вполне реальных опасений не получить свои средства обратно. Но страхование депозитов давало государственную гарантию безопасности вкладов, так что вкладчики были более чем счастливы вкладывать деньги в банки, обещавшие наивысший процент.
Финансовым нововведением, упростившим привлечение дополнительных средств банками, стали брокерские счета, которые позволяли вкладчикам превысить страховой барьер в 100 тыс. долл. Брокерские счета действуют следующим образом: крупный вкладчик, имеющий 10 млн. долл., идет к брокеру, который разбивает их на 100 пакетов по 100 тыс. долл., а затем покупает депозитные сертификаты на эту сумму в 100 различных банках. Так как каждый депозитный сертификат не превышает верхнего предела в 100 тыс. долл., то крупный вкладчик застраховывает все 10 млн. долл. В 1984 г. федеральные агентства по страхованию депозитов пытались ввести ограничение на брокерские счета, но при рассмотрении в федеральном суде данное ограничение было отклонено.
Финансовые инновации и дерегулирование в атмосфере вседозволенности времен президента Рейгана усугубили проблему недобросовестного поведения. Кроме того, стимулы к недобросовестному поведению резко повысились в силу следующего исторического факта: за бурным ростом процентных ставок с конца 1979 по 1981 г. последовало их резкое падение в 1981—1982 гг. Оба этих события были инициированы федеральными властями с целью снижения инфляции. Резкий рост ставки процента привел к росту издержек привлечения средств для ссудо-сберегательных ассоциаций, которые не покрывались ростом дохода по основному активу — долгосрочным закладным (ставка по ним была фиксирована на более низком уровне). Далее, рецессией 1981-1982 гг. и взлетом цен на электроэнергию и сельхозпродукцию был нанесен сильный удар по экономике отдельных районов страны, в частности Техаса. В результате многие предоставленные ссудо-сберегательными ассоциациями кредиты оказались невозвратными. В 1981-1982 гг. потери ссудо - сберегательных ассоциаций составили 10 млрд. долл., и, по некоторым оценкам, более половины этих учреждений в США имели отрицательный чистый доход, почему и оказались несостоятельными к концу 1982 г.