Кризис банковского сектора в 80-х гг.: почему он возник?

До начала 80-х гг. казалось, что система федерального страхования депозитов работает очень хорошо. В противоположность ситуации, наблюдавшейся до 1934 г., когда банкротства банков были обычным делом, и вкладчики нередко терпели убытки, период с 1934 по 1980 г. характеризовался крайне низким числом банк­ротств — в среднем 15 в год в секторе коммерческих банков и менее 5 в год в секторе ссудо-сберегательных ассоциаций. После 1981 г. эта сказочная картина резко изменилась. Число банкротств как среди коммерческих банков, так и среди ссудо-сберегательных ассоциаций увеличилось более чем в 10 раз. Почему так про­изошло? Как случилось, что система депозитного страхования, прекрасно рабо­тавшая на протяжении полувека, оказалась в столь сложной ситуации?

Ранние стадии кризиса

Все началось с того, что на 60-е, 70-е и начало 80-х гг. пришлась лавина финансовых нововведений. Эти инно­вации, как мы видели, привели к снижению прибыльности традиционных опера­ций коммерческих банков. Банки столкнулись с ростом конкуренции: с одной стороны, в сфере источников средств, где на рынок вышли новые финансовые учреждения типа паевых фондов денежного рынка, а с другой — в сфере коммер­ческого кредитования, где клиенты стали предпочитать рынок коммерческих и других Ценных бумаг.

Со снижением прибыльности традиционных операций коммерческие банки для поддержания уровня своих доходов вынуждены были искать новые и потенци­ально более рискованные направления работы. К примеру, в последние годы ком­мерческие банки сталкиваются с более высоким риском, работая в сфере вложе­ний в недвижимость или в сфере кредитования корпоративных слияний и погло­щений (такие кредиты носят название трансакционных кредитов с большим финансовым рычагом).

Само существование системы страхования депозитов привело к повышению риска недобросовестного поведения, поскольку застрахованные вкладчики не ви­дели особых причин удерживать свой банк от проведения рискованных операций. Независимо от того, с каким риском сталкивался банк, страхование вкладов га­рантировало вкладчикам возмещение всех их потерь.

Финансовые инновации породили и новые финансовые инструменты, рас­ширившие спектр рискованных операций и тем самым подлившие масла в огонь. Новые рынки финансовых фьючерсов, «бросовых» облигаций, свопов и других ин­струментов позволили банкам работать с более высоким риском, а это еще сильнее усугубило проблему недобросовестного поведения. Новое законодательство, направ­ленное на дерегулирование банковского сектора (законы от 1980 и 1982 гг.), открыло новые возможности риска для ссудо-сберегательных ассоциаций и взаимных сбере­гательных банков. Этим сберегательным учреждениям, которым ранее практически не дозволялось никакого кредитования, за исключением выпуска закладных, теперь было разрешено до 40% от объема своих активов направлять на выдачу коммерческих кредитов в сфере недвижимости, до 30% — потребительских кредитов и до 10% — коммерческих кредитов и лизинговых операций. Этими же законами ссудо-сберега­тельным ассоциациям было разрешено до 10% своих активов вкладывать в «бросо­вые» облигации или в прямые инвестиции (обыкновенные акции, недвижимость, корпорации сферы услуг и действующие филиалы).

Кроме того, законом 1980 г. был увеличен максимальный объем принимаемых к страхованию депозитов с 40 тыс. долл. до 100 тыс. долл. на один страхуемый счет и введен порядок постепенной отмены Инструкции Q, устанавливающей верхний пре­дел процентной ставки по депозитам. Банки и ссудо-сберегательные ассоциации, стремившиеся к быстрому росту и осуществлению рискованных проектов, теперь могли привлекать необходимые средства путем выпуска крупных депозитных серти­фикатов, на которые распространялось страхование, а процент по ним был гораздо больше, чем у конкурентов. Без страхования депозитов даже повышенный процент не заставил бы вкладчиков нести свои сбережения в банки из-за вполне реальных опа­сений не получить свои средства обратно. Но страхование депозитов давало государ­ственную гарантию безопасности вкладов, так что вкладчики были более чем счас­тливы вкладывать деньги в банки, обещавшие наивысший процент.

Финансовым нововведением, упростившим привлечение дополнительных средств банками, стали брокерские счета, которые позволяли вкладчикам превы­сить страховой барьер в 100 тыс. долл. Брокерские счета действуют следующим образом: крупный вкладчик, имеющий 10 млн. долл., идет к брокеру, который разбивает их на 100 пакетов по 100 тыс. долл., а затем покупает депозитные серти­фикаты на эту сумму в 100 различных банках. Так как каждый депозитный серти­фикат не превышает верхнего предела в 100 тыс. долл., то крупный вкладчик застраховывает все 10 млн. долл. В 1984 г. федеральные агентства по страхованию депозитов пытались ввести ограничение на брокерские счета, но при рассмотре­нии в федеральном суде данное ограничение было отклонено.

Финансовые инновации и дерегулирование в атмосфере вседозволенности времен президента Рейгана усугубили проблему недобросовестного поведения. Кроме того, стимулы к недобросовестному поведению резко повысились в силу следую­щего исторического факта: за бурным ростом процентных ставок с конца 1979 по 1981 г. последовало их резкое падение в 1981—1982 гг. Оба этих события были инициированы федеральными властями с целью снижения инфляции. Резкий рост ставки процента привел к росту издержек привлечения средств для ссудо-сберега­тельных ассоциаций, которые не покрывались ростом дохода по основному акти­ву — долгосрочным закладным (ставка по ним была фиксирована на более низком уровне). Далее, рецессией 1981-1982 гг. и взлетом цен на электроэнергию и сель­хозпродукцию был нанесен сильный удар по экономике отдельных районов стра­ны, в частности Техаса. В результате многие предоставленные ссудо-сберегательны­ми ассоциациями кредиты оказались невозвратными. В 1981-1982 гг. потери ссудо - сберегательных ассоциаций составили 10 млрд. долл., и, по некоторым оценкам, более половины этих учреждений в США имели отрицательный чистый доход, почему и оказались несостоятельными к концу 1982 г.