Колебания равновесной ставки процента
Для анализа колебаний равновесной ставки процента с применением модели предпочтения ликвидности нам необходимо уяснить, что заставляет сдвигаться кривые спроса и предложения денег.
При изучении модели предпочтения ликвидности тоже нужно практиковаться в ее применении. Когда в тексте вам встречается пример, в котором исследуется изменение ставки процента при росте какой-либо экономической переменной, подумайте, можете ли вы изобразить соответствующие сдвиги кривых спроса и предложения, если эта же экономическая переменная снижается. Помните о предположении ceteris paribus: при исследовании влияния колебаний одной переменной считайте все остальные неизменными.
Движение кривой спроса на деньги
В модели предпочтения ликвидности Кейнса заставить кривую спроса на деньги сдвинуться могут два основных фактора: доход и уровень цен.
Эффект дохода По мнению Кейнса, есть две причины, по которым уровень дохода будет изменять спрос на деньги. Во-первых, в период экономического подъема и роста доходов увеличивается богатство, и люди стремятся хранить больше денег, поскольку деньги выполняют роль средства сохранения стоимости. Во-вторых, в период экономического подъема и роста доходов люди будут стремиться больше покупать, и для этого им тоже понадобится денег больше, чем раньше. Отсюда вывод: более высокий уровень дохода приводит к увеличению спроса на деньги, и кривая спроса сдвигается вправо.
Эффект уровня цен Кейнс считал, что людей больше волнует, сколько у них денег в реальном выражении, т. е. в терминах количества товаров и услуг, которые на них можно купить. Когда уровень цен повышается, прежнего номинального количества денег становится недостаточно для покупки прежнего объема товаров и услуг. С целью восстановления своих денежных запасов в реальном выражении люди будут стремиться иметь большее номинальное количество денег, поэтому рост уровня цен приведет к увеличению спроса на деньги и сдвинет кривую спроса вправо.
Движения кривой предложения денег
Предположим, что предложение денег Полностью контролйруется Центральным банком, роль которого в США выполняет ФРС (на самом деле процесс рмирования предложения денег существенно сложнее: в нем участвуют банки, вкладчики и заемщики. Дальше мы рассмотрим этот вопрос подробнее.) Все, что нам нужно знать сейчас, — это то, что рост предложения денег, обусловленный политикой ФРС, приведет к сдвигу кривой предложения денег вправо.
Колебания равновесной ставки процента
Применение модели предпочтения ликвидности для исследования колебаний процентных ставок мы снова покажем на примерах, особенно полезных при оценке влияния денежно-кредитной политики на процентные ставки.
Изменение дохода Нам уже известно, что в период экономического подъема при росте дохода спрос на деньги тоже увеличивается. Этому соответствует сдвиг кривой спроса вправо из положения М*в положение М\. Новое равновесие устанавливается в точке 2, лежащей на пересечении кривой спроса на деньги М\ с кривой предложения денег Ms. Нетрудно заметить, что равновесная ставка процента возросла при этом со значения до значения /2. Таким образом, согласно модели предпочтения ликвидности, рост дохода в период экономического подъема (если остальные экономические переменные остаются неизменными) приводит к росту процентных ставок. Этот вывод вполне однозначен в отличие от вывода, сделанного в рамках модели рынка заемных средств относительно влияния изменения дохода на процентные ставки.
Колебания уровня цен С ростом уровня цен стоимость денег в терминах их покупательной способности понижается. В такие периоды для восстановления своих денежных запасов в реальном выражении люди будут стремиться увеличить их номинальные запасы. Более высокий уровень цен сдвинет кривую спроса на деньги вправо из положения М\ в положение М\. Равновесие сместится из точки 1 в точку 2, что соответствует росту ставки процента со значения /, до значения /г Таким образом, рост уровня цен при постоянном предложении денег и неизменности прочих экономических переменных приводит к росту процентных ставок.
Изменение предложения денег Увеличение предложения денег, связанное с расширительной политикой ФРС, приводит к смещению кривой предложения денег вправо. Это соответствует движению кривой предложения денег из положения М\ в положение М\. При этом равновесие смещается из точки 1 в точку 2, где новая кривая предложения денег М\ пересекается с кривой спроса на деньги Md, и ставка процента при этом падает с /, до ir Рост предложения денег (при прочих равных условиях) приводит к снижению ставки процента.