Спрос на деньги

Разработанная экономистами классической школы в XIX и начале XX в. количественная теория посвящена прежде всего определению номинальной стоимости совокупного дохода. Но в силу того что в рамках этой теории изучается и вопрос о том, сколько денег должно находиться на руках у населения при каждом заданном уровне совокупного выпуска, ее можно считать и теорией спроса на деньги. Наиболее важной особенностью данной теории является предположение о том, что спрос на деньги не зависит от ставки процента.

Скорость обращения денег и уравнение обмена

Наиболее ясное описание подходов, свойственных классической количе­ственной теории, приведено в книге американского экономиста Ирвинга Фишера «Покупательная сила_денег» (/. Fisher «The Purchasing Power of Мопеу»), опубли­кованной в 1911 г J Фишер исследовал связь между общим количеством денег М (денежной массой, предложением денег) и совокупными расходами на приобре­тение конечных товаров и услуг, произведенных в экономике PxY, где Р — уровень цен; Y— валовой выпуск (совокупные расходы PxFможно трактовать и как номи­нальный валовой внутренний выпуск в экономике, или номинальный ВВП). Пере­менная, связывающая М и Р х К называется скоростью обращения денег V (или просто скоростью обращения). Эту величину следует понимать как число оборотов, которое каждая денежная единица совершает в экономике за определенный пери­од времени (как правило, за год). Скорость обращения денег V по определению равна частному от деления совокупных расходов PxY на объем денежной массы:

., Р х Y

Если, например, номинальный ВВП за год составляет 5 трлн. долл. и предло­жение денег равно 1 трлн. долл., то скорость обращения будет равна 5. Это означа­ет, что «среднестатистический» доллар 5 раз использовался для покупки конечных товаров и услуг.

Умножив обе части этого уравнения на М, получим уравнение обмена, кото­рое выражает отношение между номинальным доходом, количеством денег и ско­ростью их обращения:

М х V = Р х У. (2)

Из уравнения обмена видно, что произведение количества денег на скорость их обращения в год должно быть равно номинальному доходу (т. е. номинальной сто­имости приобретенных за год товаров и услуг)2.

Уравнение (2) следовало бы записать в форме тождества, поскольку оно верно по определению. На его основе нельзя сделать вывод о том, приводит ли изменение объема денег М к изменению номинального ВВП (Р х Y ) в ту же сторону или нет, поскольку рост М может быть компенсирован падением V, и М х V (а значит, и Р х Y) останется неизменной. Для того чтобы уравнение обмена (тождество) стало теорией определения номинального ВВП, необходимо понять факторы, обусловливающие скорость обращения.

Ирвинг Фишер доказал, что скорость обращения денег в экономике опреде­ляют институты, от которых зависит то, как люди осуществляют сделки (транс­акции). Если при оплате покупок люди пользуются расчетными счетами и кредит­ными картами, а значит, реже используют деньги при осуществлении трансакций, определяемых номинальным ВВП (Ml относительно PxY), то скорость обраще­ния (PxY)/Mбудет увеличиваться. И наоборот, если покупки удобнее оплачивать наличными или чеками (и то и другое представляет собой формы денег), то боль­ший объем денег будет обслуживать тот же уровень номинального ВВП и скорость обращения будет уменьшаться. Фишер показал, что институциональные и техноло­гические факторы влияют на скорость обращения денег очень медленно, поэтому в краткосрочном периоде скорость обращения можно считать постоянной.

 

Количественная теория

Предположение Фишера о том, что в краткосрочном периоде скорость обра­щения достаточно постоянна, превращает уравнение обмена в количественную теорию денег, согласно которой номинальный ВВП определяется исключительно колебаниями денежной массы. При удвоении объема денежной массы М удваива­ется и М х V, а соответственно должно удвоиться и PxY (стоимость номинального ВВП). Для того чтобы увидеть, как это происходит, будем считать, что V — 5, первоначальный номинальный ВВП составляет 5 трлн. долл., а предложение денег равно 1 трлн. долл. Если объем денежной массы увеличится вдвое и составит 2 трлн. долл., то, согласно количественной теории денег, номинальный ВВП должен уве­личиться до 10 трлн. долл. (=5x2 трлн. долл.).

Классики, включая и И. Фишера, считали заработную плату и цены абсо­лютно гибкими, поэтому они полагали, что объем совокупного выпуска Y при нормальном развитии экономики останется неизменным на уровне полной занято­сти. А значит, в уравнении обмена Y тоже можно считать достаточно постоянным в краткосрочном периоде. Таким образом, из количественной теории денег следу­ет, что если М удваивается, то Р тоже должен увеличиться вдвое, поскольку V и Y остаются постоянными. В нашем примере, если совокупный выпуск составляет 5 трлн. долл., а скорость обращения V= 5 и предложение денег М= 1 трлн. долл., то это означает, что уровень цен составляет 1, так как, умножая 1 на 5 трлн. долл., получаем ВВП, равный 5 трлн. долл. При увеличении предложения денег до 2 трлн. долл. уровень цен увеличится вдвое, потому что 2x5 трлн. долл. равняется номи­нальному ВВП в 10 трлн. долл.

С точки зрения экономистов классической школы, количественная теория денег позволяет объяснить колебания уровня цен: причиной изменения уровня цен являются только колебания объема денежной массы.

 

Количественная теория спроса на деньги

В количественной теории объясняется, сколько денег находится на руках у населения при заданном уровне совокупного дохода, поэтому фактически она является теорией спроса на деньги. В этом легко убедиться, разделив обе части уравнения обмена на К и переписав его следующим образом:

М = - xPY V

где номинальный ВВП Р х У записан в виде PY. При равновесии на рынке денег объем денег М на руках у населения равен величине спроса на деньги. Обозначим ее через Мd и подставим в уравнение вместо М. Введем константу к, равную 1/V (заметим: к — константа, поскольку константой является V), и запишем последнее уравнение в таком виде:

Md = kxPY. ' (3)

Уравнение (3) показывает: в силу того что к является константой, объем сделок, совершаемых при заданном уровне номинального ВВП PY, определяет объем спроса на деньги М'. Поэтому, согласно количественной теории денег Фи­шера, спрос на деньги является функцией исключительно от дохода, и ставка процента не влияет на спрос на деньги.

Фишер пришел к этому выводу, предположив, что люди держат деньги только для совершения сделок и они не свободны решать, сколько же денег им хотелось бы иметь на руках. Спрос на деньги определяется, во-первых, объемом трансакций, осуществляемых при заданном уровне номинального ВВП PY, и, во-вторых, теми институтами в экономике, от которых зависит, каким образом люди будут заключать сделки, что определяет скорость обращения и, следовательно, к.