Факторы, вызывающие сдвиг кривой is

Кривая LM соединяет точки, в которых достигается равновесие на рынке денег, т. е. те комбинации совокупного выпуска и процентной ставки, при которых спрос на деньги равен их предложению. Если сдвиг кривой IS может быть вызван действием пяти факторов (изменение автономных потребительских расходов; изме­нение плановых инвестиционных расходов, не связанное с изменением процент­ной ставки; изменение государственных расходов; изменение налогов и изменение чистого экспорта, не связанное с изменением ставки процента), то к сдвигу кри­вой LM могут привести только два фактора: автономные изменения спроса на деньги и изменения предложения денег.

1. Изменение предложения денег. Рост предложения денег сдвигает кривую LM вправо. Для того чтобы понять, как происходит этот сдвиг, предположим, что первоначально кривая LM находится в положении LMX и ФРС увеличивает предложение денег, скупая ценные бумаги на открытом рынке. Если мы будем рассматривать точку А, расположенную на исход­ной кривой LMV то можем проследить, что произойдет с равновесным уровнем ставки процента при фиксированном объеме выпуска на уровне YA.

Изображены спрос и предложение денег. Точка пересечения кривой предложения М/ и кривой спроса Мd определяет первоначальный равновесный уровень ставки процента iA. Рост количества денег сдвигает кривую предложения денег в положение Мг\ При фиксированном уровне совокупного выпуска YA равновесная ставка процента падает до уровня iA.. Сниже­ние равновесной ставки процента с iA до /^.соответствует смещению равновесия из точки А в точку А'. Точно такие же рассуждения можно провести относительно любой точки на исходной кривой LMV Отсюда следует вывод, что при любом заданном уровне совокупного выпуска равновесная ставка процента падает при увеличении предложения денег. Следовательно, кривая ЬМ2 лежит ниже и правее кривой LMV

2. Автономные изменения спроса на деньги. Теория спроса на финансовые активы показывает, что величина спроса на деньги тоже может возрастать автономным образом (т. е. по экзогенным причинам, а не вследствие изменения уровня цен, совокупного выпуска или ставки процента). Например, усиление волатильности (колебаний доходности) облигаций повысит относительный риск облигаций в сравнении с деньгами, а это повлечет за собой рост спроса на деньги при любых заданных значениях ставки процента, уровня цен или совокупного выпуска. В результате такого автономного повышения спроса на деньги кривая LMсдвинется влево. Рассмотрим точку А на первоначальной кривой LMV Предположим, что в экономике возникла массовая финансовая паника, из-за которой многие компании оказались банкротами. В ре­зультате того что облигации стали более рискованным активом, у людей появляет­ся желание иметь больше денег и меньше облигаций. Следовательно, они будут держать больше денег при любых заданных величинах ставки процента и совокуп­ного выпуска. Это увеличение спроса на деньги при фиксированном уровне выпус­ка YA представлено сдвигом кривой спроса на деньги из положения Л// в положение М2. Новое равновесие на рынке денег указывает, что при неиз­менности совокупного выпуска YA равновесная ставка процента возрастет до уров­ня iA, а точка равновесия сместится из положения А в положение А'.

В противоположном случае, а именно при сокращении спроса на деньги, кривая LM сдвигается вправо. Тогда при прежнем значении процентной ставки возникает избыточное предложение денег, которое будет устранено путем роста величины спроса на деньги вследствие снижения ставки процента.

С ростом спроса на деньги кривая LM сдвигается из положения LMS в положение LMV по­скольку при любом заданном уровне совокупного выпуска (здесь YA) растет равновесный уровень ставки процента (от уровня, соответствующего точке А, до уровня, соответствующего точке А').