Многократное расширение депозитов: простая модель

Уяснив основные функции ФРС и зная, как работают банки, мы можем теперь объснить, как создаются депозиты. Когда ФРС увеличивает резервы банковской системы на 1 млн. долл., сумма депозитов возрастает во много раз боль­ше этой суммы. Процесс, в рамках которого это происходит, называется многократ­ным созданием депозитов. Начнем с ФРС и посмотрим, как ее действия приводят к увеличению резервов.

Как ФРС увеличивает резервы банковской системы

ФРС может увеличить резервы банковской системы двумя способами: предо­ставив банкам кредит и скупив государственные облигации.

Кредиты банкам

Предположим, ФРС предоставляет Первому Национальному банку кредит в размере 100 долл. Что же в этом случае происходит? Для того чтобы понять это, рассмотрим Т-образный баланс, в котором будем отмечать лишь те статьи, которые изменяются по сравнению с исходным балансом. Как только ФРС предоставляет кредит, сумма кредита немедленно зачисляется на счет Первого На­ционального банка в ФРС. Резервы банка увеличиваются на 100 долл., одновремен­но с этим и сумма заимствований у ФРС возрастает на 100 долл.

Легко видеть, что ФРС предоставила банковской системе дополнительные резервы, выдав их в качестве кредита.

Скупка государственных облигаций Покупка или продажа облигаций на от­крытом рынке называется операцией на открытом рынке. Предположим, ФРС Поку­пает у Первого Национального банка облигации на сумму 100 долл. и расплачивает­ся за них чеком, выписанным на Федеральный банк Нью-Йорка. Первый Национальный банк депонирует чек в ФРС, и эта сумма зачисляется на резервный счет Первого Национального банка. В итоге после совершения операции на открытом рынке в балансе Первого Национального банка вложения в ценные бумаги сокра­щаются на 100 долл., а резервы увеличиваются на 100 долл:

Пассивы ФРС возрастают на 100 долл., поскольку именно на эту сумму уве­личились резервы, и облигаций в ФРС теперь стало на 100 долл. больше.

Таким образом, ФРС может осуществлять контроль над размером резервов, изменяя сумму своих вложений в государственные ценные бумаги путем соверше­ния операции на открытом рынке.

Держа в уме полученную информацию, посмотрим, каким образом увеличе­ние резервов приводит к созданию депозитов.

Создание депозитов: один банк

После того как ФРС приобрела у Первого Национального банка облига­ции на сумму 100 долл., резервы банка также возросли на сумму 100 долл. По­смотрим, что будет делать банк с этими дополнительными резервами, предпо­ложив, что он не желает держать избыточные резервы, поскольку не получает по ним процентного дохода.

Ввиду того что сумма средств на чековых счетах в банке не увеличилась, величина обязательных резервов тоже остается неизменной, и банк видит, что у него появились дополнительные резервы на сумму 100 долл. Это означает, что на 100 долл. увеличились его избыточные резервы. Предположим, банк принимает решение выдать на эту сумму ссуду. Предоставляя ссуду, банк открывает заемщику чековый счет и зачисляет на него сумму предоставленного кредита. В этом случае баланс банка меняется: пассивы увеличиваются на 100 долл., зачисленные на че­ковый депозит, и в то же время активы возрастают на сумму предоставленного кредита, т. е. на 100 долл.

Банк создал депозит, выдав ссуду. Коль скоро чековый депозит является час­тью предложения денег, следовательно, в процессе кредитования банк в действительности создал деньги.

В том состоянии, в котором сейчас находится Первый Национальный банк, он все еще имеет избыточные резервы и может предоставить еще одну ссуду. Одна­ко эти резервы не останутся в банке надолго. Заемщик, получивший кредит, не будет просто хранить 100 долл., а приобретет на них товары и услуги у других частных лиц и корпораций. Заемщик осуществляет свои покупки, выписывая чеки, которые депонируются в других банках, и 100 долл. резервов покидают Первый Национальный банк. Банк не может без риска предоставлять ссуды в объеме, превышающем величину его избыточных резервов, имевшихся до предос­тавления ссуд.

Увеличение резервов на 100 долл. привело к образованию дополнитель­ной ссуды в 100 долл., выданной Первым Национальным банком, и дополни­тельного депозита на сумму 100 долл., которая «перетекла» в другие банки. (Все чеки, выписанные против счета в Первом Национальном банке, депонируются в других банках, а не конвертируются в наличные деньги, поскольку мы пред­полагаем, что население не желает держать на руках наличных денег больше, чем у него уже имеется.) Теперь посмотрим, что произойдет с этими депозита­ми в других банках.