Антиинфляционная политика

И в неоклассической, и в неокейнсианской моделях указывается на то, что проводимая антиинфляционная политика будет успешной (в смысле снижения темпов инфляции при наименьшем сокращении выпуска) в том случае, если на­селение ожидает ее проведения. В неоклассической модели наилучшая антиинфляционная политика (при условии, что люди в нее верят) должна быть резкой и решительной. Движение кривой совокупного спроса вверх из положения ADl дол­жно быть остановлено мгновенно. Тогда инфляция сразу же будет подавлена без снижения объема выпуска, конечно, если население уверено, что вмешательство бу­дет осуществлено. В неокейнсианской же модели такая антиинфляционная политика менее успешна даже в том случае, если в нее верят, поскольку все равно приводит к некоторому снижению объема выпуска.

Джон Тейлор (John Taylor), сторонник неокейнсианской модели, показал, что постепенное снижение темпа инфляции тоже может устранить ее без сколько-нибудь существенного снижения совокупного выпуска7. Самое главное — добиться доверия населения при проведении такой политики, что может оказаться слож­нее, чем при проведении политики шоковой терапии, которая сразу же доказыва­ет, что государство серьезно намерено бороться с инфляцией. Поэтому версия Тейлора о возможности борьбы с инфляцией при малом снижении объема выпус­ка может оказаться чересчур оптимистичной.

Введение рациональных ожиданий в модель совокупного спроса и совокупного предложения показывает, что успешная антиинфляционная политика должна пользо­ваться доверием. Свидетельство того, что доверие играет важную роль в успешном проведении антиинфляционной политики, представлено в сюжете, посвящен­ном гиперинфляции в Боливии в 1985 г. Однако говорить о доверии легче, чем его завоевать. Вы можете сказать, что для этого достаточно будет заявления ФРС о заплани­рованном проведении антиинфляционной политики и население будет ожидать этого и действовать соответствующим образом. Вы будете правы в том случае, если обще­ство верит заявлениям властей. Но, к сожалению, в реальном мире все не так просто.

Рассматривая деятельность ФРС в историческом аспекте, мы пред­положили, что ФРС никогда не применяла жесткого контроля над предложением денег. Фактически же в 70-х гг. председатель ФРС Артур Берне неоднократно заяв­лял о планирующемся проведении антиинфляционной политики. Но результатом осуществлявшихся на самом деле мероприятий был быстрый рост предложения денег. Подобные факты подорвали доверие населения к ФРС, и это, как и предсказывали неоклассическая и неокейнсианская модели, имело несколько серьез­ных последствий. Платой за снижение инфляции в 1981-1984 гг. был самый круп­ный за всю послевоенную историю экономический спад 1981—1982 гг. Если каким-то образом не восстановить доверие населения к антиинфляционной политике, то снижение инфляции может обойтись Очень дорого, поскольку в противном случае такая политика всегда будет восприниматься как внезапная.

Правительство США может играть важную роль в формировании доверия к антиинфляционной политике. В предыдущих главах мы показали, что большой дефицит бюджета может стимулировать проведение инфляционной денежно-кре­дитной политики. Вот почему, когда правительство и ФРС заявляют о готовящемся мероприятии в рамках сдерживающей антиинфляционной политики, маловероят­но, что им пцверят, если только федеральное правительство не демонстрировало до этого фискальной ответственности. Как говорится в старой поговорке, «дела говорят громче слов». Когда правительство предпринимает какие-либо действия, которые помогают ФРС оставаться верной проводимой ею антиинфляционной политике, это укрепляет доверие по отношению к политике государства. К сожалению, это правило зачастую игнорируется политиками в США и других странах.