Компании по страхованию жизни
В США первая компания по страхованию жизни — Пресвитерианский министерский фонд Филадельфии (Presbyterian Ministers' Fund of Philadelphia) — была создана в 1759 г. и существует до сих пор. В настоящее время в США насчитывается около 2000 компаний по страхованию жизни, часть из них — акционерные, а часть — паевые (общества взаимного страхования). Акционерные общества находятся во владении акционеров; владельцами обществ взаимного страхования являются владельцы полисов. Несмотря на то что более 90% компаний по страхованию жизни существует в акционерной форме, крупнейшие, в том числе Prudential Insurance Company и Metropolitan Life, относятся к обществам взаимного страхования, на долю которых приходится более половины активов этого сектора экономики.
Компании по страхованию жизни никогда не переживали крупномасштабных банкротств, какие случались с коммерческими банками. По этой причине федеральное правительство не видело необходимости регулировать их деятельность. Регулирующие функции были отданы штатам, в которых работают компании. Регулирование на уровне штатов направлено на контроль методов работы с клиентами, обеспечения необходимой ликвидности активов с целью покрытия возможных убытков и на введение ограничений на объем вложений компаний в рисковые активы (к которым, например, относятся обыкновенные акции). Регулированием, как правило, занимается страховой комиссионер штата.
Уровень смертности среди населения в целом предсказуем с высокой степенью точности, поэтому компании по страхованию жизни могут достаточно точно прогнозировать объемы будущих выплат владельцам полисов. По этой причине страховые общества вкладывают средства преимущественно в долгосрочные активы, обладающие невысокой ликвидностью, а именно в корпоративные облигации, коммерческие закладные и некоторые корпоративные акции.
Существует два основных типа полисов страхования жизни: постоянного страхования жизни (пожизненного, универсального страхования или страхования с переменной страховой суммой*) и временного страхования (страхования жизни на определенный срок). По полисам постоянного страхования устанавливается постоянный размер взносов на весь срок действия полиса. В начале действия полиса размер взноса превышает сумму, необходимую для того, чтобы застраховаться на случай смерти, поскольку вероятность смерти пока мала. Таким, образом, денежная стоимость полиса в первые годы велика, но с течением времени снижается, поскольку постоянная премия постепенно становится ниже суммы, необходимой для страхования на случай смерти, вероятность которой повышается. Владелец полиса может осуществлять заимствования, при которых обеспечением долга служит денежная стоимость полиса, или просто потребовать возврата стоимости полиса, прервав действие договора страхования.
Страхование на определенный срок, напротив, предполагает выплату взносов, величина которых ежегодно, в течение всего периода действия страхового полиса (год, пять лет и т. д.), сопоставляется с суммой, необходимой для страхования на случай смерти. В силу этого премия по такого рода полисам с течением времени возрастают, поскольку повышается вероятность смерти (либо сумма взносов не меняется, но снижается страховая сумма). Полисы временного страхования не обладают денежной стоимостью и потому, в противоположность полисам постоянного страхования, представляют собой образец чистого страхования, без какого-либо сберегательного аспекта.
Низкая доходность вложений в постоянное страхование жизни в 60-х и 70-х гг. обусловила замедление темпов роста спроса на договоры постоянного страхования. По этой причине размеры сектора, занимавшегося страхованием жизни, сократились по сравнению с другими секторами финансового посредничества. Доля компаний по страхованию жизни в общем объеме активов сферы финансового посредничества сократилась с 19,6% в конце 60-х гг. до 11,5% в конце 80-х гг.
Начиная с середины 70-х гг. компании по страхованию жизни приступили к реорганизации своей отрасли, занявшись управлением активами пенсионных фондов. Важным фактором в этой реорганизации явилось законодательство 1974 г., разрешившее пенсионным фондам передавать управление своими активами страховым компаниям. С тех пор более половины активов, находящихся в управлении страховых комцаний, принадлежит пенсионным фондам, а не самим страховым компаниям. В силу этого рыночная доля страховых компаний в процентах от общего объема средств, находящихся в распоряжении финансовых посредников, после 1980 г. возрастала.