Потребительские расходы
В начале 60-х гг. в США возросли темпы инфляции, которые до того составляли 1-2%, при этом усилились их колебания. К концу 60-х гг. темпы инфляции превысили значение 5%, а к 1974 г. стали измеряться двузначными числами. После окончания периода умеренной инфляции, с 1975 по 1978 г., темпы инфляции резко возросли и превысили 10% в 1980 г., потом с 1982 по 1990 г. снизились до 5%, а в 1992 г. — до 3%. Инфляция, из-за которой постоянно растут цены, стала основной заботой политиков и общественности, а главной темой дискуссий об экономической политике стал вопрос о контроле над ней. Как предотвратить рост инфляции и снизить ее до уровня 30-летней давности? М. Фридман ответил на этот вопрос в своем известном утверждении: «Инфляция всегда и везде представляет собой денежное явление». Он предположил, что источником всех инфляций служат высокие темпы роста денежной массы, поэтому предотвратить ее можно простым сокращением темпов роста денежной массы.
В этой главе мы воспользуемся моделью совокупного спроса и совокупного предложения, чтобы понять роль денежно-кредитной политики в возникновении инфляции. Вы узнаете, что если инфляцией'считать постоянный и быстрый рост уровня цен, то и монетаристы, и кейнсианцы соглашаются с мнением Фридмана о денежном происхождении инфляции.
Но что же на самом деле порождает инфляцию? Как проводится инфляционная денежно-кредитная политика? Вы узнаете, что инфляционные последствия денежно-кредитной политики возникают как побочный эффект при достижении других целей государственной политики: стремления достичь высокого уровня занятости или избежать большого дефицита бюджета. Уяснив, каким образом подобная политика ведет к инфляции, мы сможем понять, как предотвратить ее с минимальными издержками в виде безработицы и снижения совокупного выпуска.
ДЕНЬГИ И ИНФЛЯЦИЯ: ЭМПИРИЧЕСКИЕ ДАННЫЕ
Утверждение Фридмана вполне очевидно. В какой бы стране ни наблюдался высокий темп инфляции в течение сколько-нибудь продолжительного времени, темпы роста денежной массы в ней непременно оказывались высокими.
Рассмотрим инфляцию, которую переживала Латинская Америка с 1983 по 1993 г. Согласно распространенному мнению, высокая инфляция в экономике стран Латинской Америки была следствием институциональных проблем (например, чрезвычайной активности профсоюзов или нестабильности политических систем). В действительности же инфляционные процессы во всех странах Латинской Америки протекали по-разному. В некоторых из них, таких, как Гондурас, среднегодовой темп инфляции в этот период не превышал 10%, в то время как в других странах, скажем в Аргентине, Бразилии, Никарагуа, темп инфляции был выше 200%.
Сопоставлены темпы инфляции и темпы роста денежной массы в странах Латинской Америки, из чего следует, что в странах с очень высоким темпом инфляции наблюдался и очень высокий темп роста денежной массы. Данные по странам Латинской Америки, а также по другим странам мира подтверждают тезис о том, что значительная инфляция является результатом высокого темпа роста денежной массы. Однако надо иметь в виду, что наша эмпирическая модель предельно упрощена и описывает соотношение лишь двух переменных: темпа роста денежной массы и темпа инфляции. Как и в случае любой другой | упрошенной модели, здесь могут иметь место и обратная причинно-следственная \ связь (инфляция, вызывающая рост денежной массы^и внешние факторы, no-урождающие как рост денежной массы, так и инфляцию.
Как исключить эти обстоятельства из рассмотрения? Прежде всего можно обратить внимание на те периоды, когда увеличение темпа роста денежной массы было экзогенным. Высокие темпы инфляции в течение длительного периода, следующего за таким увеличением темпа роста денежной массы, можно считать убедительным подтверждением того, что значительный рост предложения денег является движущей силой инфляции. К счастью, такие четко очерченные исторические эпизоды гиперинфляции (исключительно высокая инфляция с темпом, превышающим 50% в месяц) существуют. Наиболее известным примером может служить гиперинфляция в Германии в 1921-1923 гг.
Гиперинфляция в Германий в 1921-1923 гг.
Гиперинфляция в Германии началась в 1921 г., когда необходимость выплаты репараций и восстановления экономики после первой мировой войны привела к возникновению дефицита бюджета. Германское правительство могло бы повысить размер доходных статей и тем самым покрыть растущие расходы путем повышения налогов, однако такое решение, как всегда, стало бы политически непопулярным, и потребовалось бы много времени для его реализации. Правительство могло бы финансировать свои расходы и с помощью займов у населения, но размер необходимой суммы значительно превосходил возможности заимствования. Оставался лишь один путь — эмиссия новых денег: правительство могло оплатить свои расходы, прдсто печатая больше денег (увеличивая денежную массу) и используя их для оплаты товаров и услуг, предоставляемых физическими лицами или компаниями. Германское правительство поступило именно таким образом. В конце 1921 г. денежная масса начала быстро расти, то же самое произошло и с уровнем цен.
В 1923 г. ситуация с бюджетом германского правительства еще более осложнилась. В начале года французы заняли Рур в ответ на то, что Германия не выплатила плановые репарации. В результате действий Франции в регионе началась всеобщая забастовка протеста, и немецкое правительство активно поддерживало это «пассивное сопротивление», предоставив бастующим рабочим денежные субсидии. В итоге государственные расходы резко возросли, и правительство начало еще быстрее печатать деньги для того, чтобы финансировать эти расходы. Результатом взрывоподобного роста денежной массы стал резкий рост уровня цен, вследствие чего темп инфляции в 1923 г. превысил 1 000 000%.