Совокупный спрос с точки зрения монетаристов

Вместо определения совокупного спроса через уравнение обмена кейнсианс­кая теория исходит из того, что совокупный спрос состоит из 4 компонентов: потре­бительских расходов — общего объема спроса на потребительские товары и услуги; планируемых инвестиционных расходов — общих запланированных расходов фирм на новое оборудование, машины и другие вложения в производство плюс заплани­рованные расходы на новое жилье; государственных расходов — расходов органов власти всех уровней (федерального, штата и местного) на товары и услуги (скрепки, компьютеры, компьютерное обеспечение, ракеты, наем государственных служащих и т. д.) и чистого экспорта, т. е. чистых расходов иностранцев на отечественные товары и услуги, равных экспорту за вычетом импорта. Обозначив потребительские расходы С, планируемые инвестиционные расходы I, государственные расходы G и чистый экспорт NX, можно представить совокупный спрос Yad следующим образом:

Yai=C + 1+ G + NX. (2)

Кривая совокупного спроса

Кейнсианская модель, как и монетаристская, предполагает, что кривая совокупного спроса имеет отрицательный наклон, потому что снижение уровня цен (Р ) при постоянном объеме номинальной денежной массы ведет к увеличению денежной массы в реальном выражении (измеряемой стоимостью товаров и услуг, которые на нее можно купить). Возросшая в результате снижения уровня цен реальная денежная масса (М/Р Т) вызывает падение про­центной ставки (/1). Это означает снижение издержек приобретения нового физического капитала, что делает инвестиции более выгодными и стиму­лирует рост запланированных инвестиционных расходов (/ Т). Как видно из урав­нения (2), расширение планируемых инвестиционных расходов увеличивает сово­купный спрос (7° Т). Следовательно, снижение уровня цен приводит к росту объема совокупного спроса (Р4-> У Т). Схематически можно записать весь этот механизм так:

Pi^K t_> ;4_>/Т->7<"'Т. Р

Другой механизм, обусловливающий отрицательный наклон кривой сово­купного спроса, работает через внешнюю торговлю. Снижение уровня цен (Р I) приводит к увеличению денежной массы в реальном выражении (М/Р Т) и паде­нию процентной ставки (/1). Долларовые депозиты становятся менее привлека­тельными по сравнению с депозитами в других иностранных валютах, и это вызывает снижение стоимости долларовых депозитов относительно депозитов, номинированных в других валютах (т. е. падение валютного курса, обозначаемое Е I). Понижение стоимости доллара, которое делает отечественные товары дешевле импортных, способствует росту чистого экспорта, что в свою очередь увеличивает совокупный спрос: Р

Описанные механизмы также объясняют, почему кейнсианская модель предполагает, что изменение предложения денег сдвигает кривую совокупного спроса. При заданном уровне цен рост номинального предложения денег увеличивает их предложение и в реальном выражении (А//РТ), что приводит, как мы уже показали, к повышению совокупного спроса. Следовательно, увеличение предложения денег сдвигает кривую совокупного спроса вправо, потому что благодаря этому снижается процентная ставка и происходит рост планируемых инвестиционных расходов и чистого экспорта. И наоборот, снижение предложения денег сдвигает кривую совокупного спроса влево.

В отличие от монетаристов кейнсианцы считают, что и другие факторы (ма­нипулирование государственными расходами и налогами, изменения чистого эк­спорта и сдвиги в расходах потребителей и фирм) также являются важными при­чинами сдвигов кривой совокупного спроса. Например, если государство увеличи­вает свои расходы (G Т) или повышается чистый экспорт (NXt), то совокупный спрос растет и кривая совокупного спроса сдвигается вправо. Уменьшение налогов (Т 4) оставляет в распоряжении потребителей большую долю дохода, поэтому потребительские расходы увеличиваются (СТ). Совокупный спрос тоже возрастает, и кривая совокупного спроса сдвигается вправо. Наконец, если оптимизм потреби­телей и фирм усиливается, то потребительские расходы и плановые инвестиции увеличиваются (С Т, / Т), что опять-таки сдвигает кривую совокупного спроса вправо. Кейнс описывал такие колебания оптимизма, используя, как мы помним, термин «животные инстинкты», предполагая, что они являются главным факто­ром, влияющим на кривую совокупного спроса, и важной причиной колебаний в ходе экономического цикла.

Как мы уже видели, и монетаристы, и кейнсианцы согласны с тем, что кривая совокупного спроса имеет отрицательный наклон и сдвигается при измене­нии предложения денег. Однако монетаристы считают, что существует только одна важная причина сдвигов кривой совокупного спроса — изменения предложения денег. Кейнсианцы же признают в качестве не менее важных причин сдвигов кри­вой совокупного спроса такие факторы, как фискальная политика, чистый экс­порт и «животные инстинкты».

Совокупный спрос может быть представлен в виде суммы С + I + G + NX, следовательно, любой фактор, влияющий на один из компонентов, должен изме­нять и совокупный спрос в целом. Если бы проведение фискальной политики привело к росту государственных расходов (при постоянном предложении денег), то это несомненно вызвало бы сдвиг вправо кривой совокупного спроса. Поскольку в рамках монетаристской модели изменения предложения денег рассматриваются как единственная важная причина сдвигов кривой совокупного спроса, то у моне­таристов должно найтись объяснение, почему вышеприведенное рассуждение не­верно.

Монетаристы согласны с тем, что увеличение государственных расходов повышает совокупный спрос, если другие его компоненты — С, / и NX— остаются прежними после роста государственных расходов. Однако они утверждают, что увеличение государственных расходов вытесняет частные расходы (С, I и NX), которые снижаются ровно на величину роста государственных расходов. Это явле­ние полного замещения частных расходов государственными в результате проведе­ния стимулирующей фискальной политики, например роста государственных рас­ходов, они и назвали полным вытеснением.

Как же происходит полное вытеснение? Когда государственные расходы увеличиваются (G Т), правительство должно профинансировать их прирост, кон­курируя с частными заемщиками на рынке кредита в борьбе за источники средств. Ставка процента при этом растет (/ Т), повышая издержки приобретения физи­ческого капитала и потребительских товаров и одновременно снижая чистый эк­спорт. В результате частные расходы падают (С I, 11, NXI), а совокупный спрос может остаться неизменным. Эта причинно-следственная связь может быть описа­на так: G Т -» i Т-» Cl, Ii, NXi, следовательно, С + I + G + NX= Yad не изменится.

Кейнсианцы не отрицают справедливости первых этапов рассуждения. Они согласны с тем, что рост государственных расходов повышает процентную ставку, что в свою очередь снижает частные расходы. Действительно, это одно из следствий кейнсианской модели совокупного спроса. Однако они утверж­дают, что в краткосрочном периоде имеет место только частичное вытеснение, при котором частные, расходы несколько снижаются, но их сокращение не полностью компенсирует рост государственных расходов.

Кейнсианский взгляд на эффект вытеснения предполагает, что при росте государственные расходов совокупный спрос увеличивается и кривая совокупного спроса сдвигается вправо. Величина эффекта вытеснения и составляет предмет разногласий монетаристов и кейнсианцев относительно кривой совокупного спро­са.