Преимущества и недостатки сокращенного способа доказательства

Кейнс опубликовал свою работу по анализу экономической активности в 1936 г., но пика популярности среди экономистов его взгляды достигли в 50-х — начале 60-х гг., когда большинство экономистов приняли его систему доказа­тельств. Нынешние кейнсианцы уверены, что предложение денег оказывает замет­ное воздействие на экономическую активность, однако приверженцы ранней кей­нсианской теории в 50-х и начале 60-х гг., как правило, придерживались мнения, будто денежно-кредитная политика совсем не влияет на совокупный выпуск и, следо­вательно, на циклические колебания.

Их представления о неэффективности денежно-кредитной политики осно­вывалась на трех выводах структурной модели:

1. Во время Великой депрессии процентные ставки по ценным бумагам Каз­начейства США упали до очень низкого уровня: ставки по 3-месячным казначей­ским векселям опустились ниже 1%. Приверженцы раннекейнсианской теории полагали, что денежно-кредитная политика влияет на совокупный спрос только через изменение номинальной ставки процента, которое в свою очередь ведет к изменению инвестиционных расходов. По их мнению, низкая ставка процента во время депрессии свидетельствовала о том, что денежно-кредитная политика была расширительной, т. е. направленной на стимулирование инвестиционных расходов. Поэтому они утверждали: нельзя считать, что денежно-кредитная политика в тот период оказала на экономику сдерживающее воздействие. А поскольку анализ де­нежно-кредитной политики так и не смог объяснить, почему имел место сильней­ший в истории США экономический спад, то кейнсианцы убеждены, что измене­ния предложения денег не влияют на совокупный выпуск или, говоря другими словами, что деньги не имеют значения.

2. Ранние эмпирические исследования не обнаружили связи между измене­ниями номинальной ставки процента и инвестиционными расходами. А поскольку первые последователи Кейнса считали эту взаимосвязь именно тем механизмом, посредством которого изменение предложения денег влияет на совокупный спрос, то им пришлось признать ее очень слабой, что также приводит к выводу, что изменения предложения денег не влияют на совокупный выпуск.

3. Опросы, проведенные среди бизнесменов, показали, что их решения об объемах инвестирования в физический капитал на зависят от рыночной ставки процента. Полученные эмпирические данные стали дополнительным подтвержде­нием вывода о том, что связь между ставкой процента и инвестиционными расходами очень слаба, а это в свою очередь укрепило многих экономистов в мысли, что деньги не имеют значения.

Результатом такой интерпретации эмпирических данных явилось то, что вплоть до середины 60-х гг. большинство экономистов обращали очень мало внима­ния на денежно-кредитную политику.