Понятие процентных ставок и их виды

В основе определения стоимости и доходности финансовых инструментов лежат представления о простых и сложных процентах, понятия эффективной ставки[2], номинальной и реальной ставки. Важным вопросом является также выбор адекватной меры процентных ставок.

Рассмотрим, каким образом определяется стоимость и доходность для следующих основных типов инструментов рынка долговых обязательств:

Простая ссуда, посредством которой заемщик получает в свое распоряжение определенную сумму (основную сумму долга), обязуясь выплатить ее кредитору в день погашения вместе с дополнительной суммой, называемой процентным платежом (например, коммерческие кредиты).

Ссуда с фиксированными платежами. Предоставляемая заемщику сумма, которая должна будет выплачиваться равными долями ежемесячно в течение установленного числа лет, причем каждая доля состоит из части основной суммы долга и процента (например, ссуды на приобретение автомобилей, ипотечные кредиты).

Купонная облигация. Ее владелец получает фиксированные процентные выплаты (купонные выплаты) ежегодно до наступления даты погашения, когда осуществляется выплата окончательной суммы (лицевой или нарицательной стоимости).

В качестве примера купонных облигаций можно привести государственные облигации, облигации корпораций.

4. Дисконтные облигации. Они приобретаются по цене ниже нарицательной стоимости (номинала) - с дисконтом (скидкой). Нарицательная стоимость выплачивается в дату погашения (например, государственные краткосрочные обязательства, облигации с нулевым купоном).

Рассмотренные типы инструментов долгового рынка связаны с осуществлением платежей (возвращением займа, суммы долга) в разные моменты времени. Простые ссуды и облигации с дисконтом - в дату погашения, другие два инструмента предусматривают периодические выплаты до даты погашения. Как определить, какой из них может принести наибольший доход? Для решения этой проблемы используется концепция текущей (приведенной) стоимости.