Модель islm

Точно так же, как кривая IS выводится из условия равновесия на рынке товаров (совокупный объем выпуска равен совокупному спросу), так и кривая LM выводится из условия равновесия на рынке денег, при котором величина спроса на деньги равна величине предложения денег. Основой кейнсианского подхода к изу­чению рынка денег служит понятие спроса на деньги, который Кейнс называл предпочтением ликвидности. Рассмотрим вкратце его теорию спроса на деньги.

Теория предпочтения ликвидности Кейнса гласит, что спрос на деньги в реальном выражении М /Р зависит от дохода Y (совокупного объема выпуска) и ставки процента /'. Спрос на деньги, несомненно, связан с доходом по двум при­чинам. Во-первых, при увеличении дохода возрастает число сделок купли-продажи в экономике, что в свою очередь приводит к повышению спроса на деньги, необ­ходимых для обслуживания этих сделок. Во-вторых, рост дохода увеличивает спрос на деньги по той причине, что с ростом дохода улучшается благосостояние граж­дан, а значит, у них появляется желание держать больше финансовых активов, одним из которых являются деньги. Альтернативные издержки владения деньгами (хранения денег) равны процентному доходу, которым жертвуют люди, не вкла­дывая свои средства в другие активы (например, облигации). С ростом процентных ставок растут и альтернативные издержки хранения денег, и спрос на деньги падает. Согласно теории предпочтения ликвидности, спрос на деньги положитель­ным образом зависит от совокупного объема выпуска и отрицательным образом — от процентных ставок.

Построение кривой LM В теории Кейнса уровень процентных ставок опреде-1 ляется равновесием на рынке денег, при котором объем спроса на деньги соответ­ствует объему предложения денег. Показано, что происходит с равно­весием на рынке денег при изменении уровня совокупного выпуска. В силу того, что кривая LM выводится в предположении о неизменности уровня предложения денег, мы фиксируем его на уровне. Каждому уровню совокупного выпуска соответствует своя кривая спроса на деньги, так как при изменениях совокупного выпуска меняется и объем совершаемых сделок, что в свою очередь приводит к изменениям спроса на деньги.

Когда совокупный объем выпуска равен У,, кривая спроса на деньги описы­вается функцией л* (У,). Она имеет отрицательный наклон, поскольку более низ­кие процентные ставки означают более низкие альтернативные издержки хранения денег, в силу чего объем спроса на деньги оказывается выше. Равновесие на рынке денег устанавливается в точке 1, где процентная ставка равна /',. Если совокупный объем выпуска достигает более высокого уровня Y2, то график кривой спроса на деньги сдвигается вправо в положение Md(Y2), так как более высокий объем вы­пуска указывает на то, что при любом заданном значении процентных ставок объем спроса на деньги будет больше. В этом случае равновесие на рынке денег устанавливается в точке 2, в которой процентная ставка находится на более высо­ком уровне i2. Подобным образом можно установить, что еще более высокое значе­ние совокупного выпуска У3 соответствует еще более высокому уровню равновес­ной ставки процента /3.

Отражены равновесные значения процентной ставки, которые соответствуют разным уровням совокупного выпуска, при этом точки 1, 2 и 3 соответствуют точкам 1, 2 и 3. Кривая LM, соединяющая эти точки, описывает все комбинации процентных ставок и совокупного выпуска, при кото­рых рынок денег находится в равновесии. Положительный наклон кривой обуслов­лен тем, что рост совокупного выпуска повышает спрос на деньги и тем самым увеличивает равновесную ставку процента.

О чем говорит кривая LM Кривая LM соединяет точки, в которых выполня­ется условие равновесия рынка денег: величина спроса на деньги равна величине их предложения. Для каждого заданного уровня совокупного выпуска кривая LM определяет уровень процентных ставок, необходимый для наступления равновесия на рынке денег. С ростом совокупного выпуска спрос на деньги увеличивается, и процентная ставка повышается таким образом, чтобы объем спроса на деньги сравнялся с предложением денег и рынок денег вновь оказался в равновесии.

Точно так же, как экономика стремится к точкам равновесия, лежащим на кривой IS, она стремится и к точкам равновесия, определяемому кривой LM. Если экономическая ситуация будет соответствовать точке слева от кривой LM, то мож­но говорить об избыточном предложении денег. Например, в точке А процентная ставка равна /3, а совокупный выпуск — Yv Уровень процентных ставок выше равновесного, и у людей оказывается денег больше, чем они желают иметь. Для того чтобы избавиться от «лишних» денег, они будут покупать облигации, и это повлечет за собой повышение цен на облигации и снижение процентных ставок. При избыточном предложении денег ставка процента будет падать до тех пор, пока не достигнет равновесного уровня, задаваемого кривой LM.

Если экономика описывается произвольной точкой справа от кривой LM, то можно говорить об избыточном спросе на деньги. В точке В, например, процентная ставка / ниже равновесного уровня, и люди хотят иметь больше денег, чем у них есть. Для того чтобы у них появились дополнительные деньги, они будут продавать облигации, тем самым снижая их цену и повышая процентную ставку. Этот про­цесс остановится только тогда, когда процентная ставка повысится до равновесно­го уровня, определяемого соответствующей точкой на кривой LM.