Факторы, уменьшающие денежную базу

Теперь мы знаем, какие факторы непосредственно влияют на денежную базу. Однако существуют и другие важные обстоятельства, оказывающие на нее косвен­ное воздействие. Для того чтобы узнать, каким образом дефицит бюджета влияет на денежную базу, рассмотрим, как финансируются расходы правительства.

В силу того что правительство должно оплачивать свои обязательства, как и мы с вами, у него есть свое бюджетное ограничение. У нас есть два способа оплаты расходов: повысить доходы (работая) или взять взаймы. У государства тоже есть два способа: либо увеличить доходы за счет взимания дополнительных налогов, либо взять в долг путем выпуска государственных облигаций. В отличие от нас, оно имеет и третий способ: выпускать деньги и использовать их для оплаты товаров и услуг.

Методы финансирования расходов правительства обозначаются термином бюджетное ограничение правительства, смысл которого сводится к следующему: дефицит государственного бюджета (DEF), который равен величине превышения расходов правительства G над доходами от налоговых поступлений Т, равен сумме изменения денежной базы АМВ и изменения количества государственных облига­ций на руках у населения, т. е. АВ. Алгебраически это выражение может быть записа­но следующим образом:

DEF — G — Т - АМВ + АВ. (2)

Для того чтобы понять, что представляет собой дефицит бюджета на практи­ке, давайте рассмотрим случай, в котором единственной покупкой правительства будет суперкомпьютер стоимостью 100 млн. долл. В случае если правительство убедит избирателей, что компьютер стоит того, чтобы заплатить за него эту сумму, оно, вероятнее всего, сможет собрать дополнительно 100 млн. долл. налогов для его опла­ты, и дефицит бюджета будет равен нулю. Эта цифра (ноль) показывает, что для оплаты компьютера не требуется выпускать деньги или облигации, так как бюджет сбалансирован.

Но если налогоплательщики полагают, что этот суперкомпьютер слишком дорог, и отказываются платить дополнительные налоги, то возникает дефицит бюджета. Тогда правительство должно дополнительно продать облигаций на 100 млн. долл. или осуществить их дополнительную эмиссию на ту же сумму.

В таком случае дефицит бюджета будет покрыт: 100 млн. долл. дефицита равны изменению количества облигаций на сумму 100 млн. долл. или изменению денежной базы (АМВ = 100 млн. долл.). Для покрытия расходов может быть использовано соче­тание всех трех методов финансирования. Например, покупка суперкомпьютера сто­имостью 100 млн. долл. может производиться за счет сбора дополнительных 50 млн. долл. налогов, выпуска денег на сумму 25 млн. долл. и продажи облигаций на сумму 25 млн. долл.