Управление капиталом банка
Если мультипликатор акционерного капитала банка становится слишком высоким и при этом ощущается нехватка собственного капитала либо ввиду недостаточности его запаса для предотвращения банкротства, либо ввиду снижения величины капитала ниже установленного норматива, то банк может решить эту проблему тремя способами: можно увеличить капитал, выпустив акции; можно увеличить его, снизив дивидендные выплаты акционерам и направив прибыль, оставшуюся нераспределенной, на прирост капитала; можно оставить капитал без изменений, но сократить величину активов, снизив объем предоставляемых ссуд или продав часть ценных бумаг и направив вырученные средства на сокращение обязательств. В последние годы с нехваткой капитала сталкивались многие банки, и им приходилось сдерживать прирост активов. Это имело серьезные последствия для кредитных рынков (см. рубрику «Применение теории»).
Если у банка собственный капитал в избытке и можно увеличить доходность акционерного капитала, то банк добивается этого сокращением собственного капитала за счет выплаты высокого дивиденда акционерам, выкупа у акционеров собственных акций или, не изменяя величины капитала, за счет увеличения активов путем привлечения новых средств и размещения их в кредиты или в ценные бумаги.
В период рецессии в 1990-1991 гг. и в течение 1992 г. рост объемов кредитования замедлился настолько, что был признан беспрецедентным за весь послевоенный период. Многие экономисты и политики объявили о «кредитном кризисе», поскольку получение кредита было сопряжено с небывалыми трудностями. В связи с этим прогресс экономики й 1990-1992 гг. был крайне незначительным. Явилось ли замедление роста объемов кредитования причиной кредитного кризиса, и если да, то что его породило?
Согласно проведенному нами анализу методов управления банковским капиталом, кредитный кризис вполне закомомерно разразился в 1990-1992 гг., и причиной его, хотя бы отчасти, послужил так называемый кризис банковского капитала, когда нехватка собственного капитала вынудила банки снизить темпы роста объемов предоставляемых кредитов.
Конец 80-х гг. характеризовался экономическим подъемом, а затем падение цен на рынке недвижимости привело к крупным потерям банков по ипотечным ссудам. В тексте главы мы приводили пример того, как собственный капитал банка позволяет предотвратить банкротство. Этот пример показывает, что подобные потери по выданным ссудам должны были привести к значительному снижению размеров собственного капитала банка. В то же время были повышены нормативы достаточности капитала. Из-за образовавшейся в результате этого нехватки капитала банки должны были либо увеличивать собственный капитал, либо сокращать величину активов путем ограничения кредитования. Вследствие того что экономика находилась в состоянии спада, наращивание капитала было связано с определенными сложностями, поэтому была выбрана вторая альтернатива. Банки сократили объемы кредитования, заемщикам стало труднее получать ссуды, что привело к своего рода противостоянию между банками и их клиентами, а разразившийся кредитный кризис сыграл роль экономического якоря3. Неудивительно, что это противостояние побудило государственных деятелей, не исключая администрацию президента Клинтона, проводить политику, направленную на стимулирование банковского кредитования.