Управление финансовыми рисками и методы воздействия на риск

Управление рисками становится актуальным после обнаружения риск-проблемы. Управление рисками влияет на эффективность операции и любой производственной системы.

Высокий уровень расходов на контроль и управление рисками обусловил необходимость системного подхода к управлению рисками.

Выделим существенные моменты при системном подходе к управлению рисками:

Целью обеспечения безопасности деятельности является системная параллельная защита от различных видов рисков. При управлении рисками следует стремиться обеспечить баланс целей.

Риски, имеющие разнообразные источники и связанные с одним объектом, рассматриваются как единый комплекс факторов, влияющих на эффективность использования ресурсов.

Управление рисками связано с эффективностью операции или любой производственной системы.

Чтобы снизить риск на различных циклах (стадиях) предприятия, разрабатывается комплекс мероприятий.

Мероприятия по управлению рисками рассматриваются как единая система.

Таким образом, системный подход к управлению рисками позволяет экономическому субъекту эффективно распределять ресурсы с целью обеспечения безопасности.

Охарактеризуем процесс управления писком как деятельность.

Управление риском - процесс, который имеет своей целью уменьшить или компенсировать ущерб для объекта при наступлении неблагоприятных событий. Управление финансовыми рисками предприятия - специфическая сфера финансового менеджмента, особая область знаний - «риск-менеджмент». Основной функцией специалистов («риск - менеджеров») является управление финансовыми рисками предприятия.

Таким образом, управление финансовыми рисками предприятия представляет собой процесс предвидения и нейтрализации их негативных финансовых последствий, связанных с их идентификацией, оценкой, профилактикой и страхованием.

Поскольку процесс управления риском является многоступенчатым, выделим его основные этапы.

Рассмотрим основные принципы управления финансовыми рисками.

1. Осознанность принятия рисков. Финансовый менеджер должен осознанно идти на риск, если он надеется получить соответствующий доход от осуществления финансовой операции. Поскольку финансовый риск - явление объективное, полностью исключить риск из финансовой деятельности предприятия. После оценки уровня риска по отдельным операциям можно принять тактику «избежания риска». Осознанность принятия риска является непременным условием нейтрализации последствий риска.

Управляемость принимаемыми рисками. В состав портфеля финансовых рисков должны быть включены преимущественно те из них, которые поддаются нейтрализации.

Независимость управления отдельными рисками. Финансовые потери по различным видам рисков независимы друг от друга и в процессе управления ими должны нейтрализоваться индивидуально.

Сопоставимость уровня принимаемых рисков с уровнем доходности финансовых операций - основополагающий принцип в теории риск-менеджмента.

Он заключается в том, что предприятие должно принимать в процессе осуществления финансовой деятельности только те виды финансовых рисков, уровень которых не превышает соответствующего уровня доходности по шкале «доходность - риск».

Любой вид риска, по которому уровень риска выше уровня ожидаемой доходности (с включенной з нее премией за риск) должен быть предприятием отвергнут (или соответственно должны быть пересмотрены размеры премии за данный риск).

Сопоставимость уровня принимаемых рисков с финансовыми возможностями предприятия. Ожидаемый размер финансовых потерь предприятия, соответствующий тому или иному уровню финансового риска, должен соответствовать той доле капитала, которая обеспечивает внутреннее страхование рисков.

Эффективность управления рисками. Затраты предприятия по нейтрализации финансового риска не должны превышать суммы возможных финансовых потерь по нему даже при самой высокой степени вероятности наступления рискового случая. Критерий эффективности управления рисками

должен соблюдаться при осуществлении как самострахования, так и внешнего страхования финансовых рисков.

Учет периода осуществления операции в управлении рисками. Чем длиннее период осуществления финансовой операции, тем шире диапазон сопутствующих ей рисков. При необходимости осуществления таких финансовых операций предприятие должно обеспечить получение необходимого дополнительного уровня доходности по ней не только за счет премии за риск, но и премии за ликвидность, поскольку период осуществления финансовой операции представляет собой период «замороженной ликвидности» вложенного в нее капитала. Только в этом случае у предприятия будет сформирован необходимый финансовый потенциал для нейтрализации негативных финансовых последствий по такой операции при возможном наступлении рискового случая.

Учет финансовой стратегии предприятия в процессе управления рисками. Система управления финансовыми рисками должна базироваться на общих критериях избранной предприятием финансовой стратегии (отражающей его финансовую идеологию по отношению к уровню допустимых рисков), а так же финансовой политики по отдельным направлениям финансовой деятельности.

Учет возможности передачи рисков. Принятие ряда финансовых рисков несопоставимо с финансовыми возможностями предприятия. В то же время осуществление соответствующей финансовой операции может диктоваться требованиями стратегии и направленности финансовой деятельности. Включение таких рисков в портфель совокупных финансовых рисков допустимо лишь в том случае, если возможна частичная или полная их передача партнерам по финансовой операции или внешнему страховщику. Критерий внешней страхуемости рисков (по соответствующим видам наиболее рисковых финансовых операций) должен быть обязательно учтен при формировании портфеля финансовых рисков предприятия.

На основе перечисленных принципов на предприятии формируется специальная политика управления финансовыми рисками, которая представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия. Она заключается в разработке системы мероприятий по нейтрализации возможных негативных финансовых последствий рисков, связанных с осуществлением различных аспектов финансовой деятельности.

Поясним элементы, составляющие политику управления финансовыми рисками.

1. Идентификация отдельных видов рисков, связанных с деятельностью предприятия. Идентификация риска заключается в систематическом выявлении и изучении рисков, которые характерны для данного вида деятельности. Процесс идентификации отдельных видов финансовых рисков осуществляется по следующим трем этапам:

а) Сначала определяются характерные внешние или систематические виды финансовых рисков. В связи со спецификой финансовой деятельности предприятия отдельные из рассмотренных в процессе классификации видом систематических финансовых рисков из формируемого перечня исключаются.

б) Определяется перечень внутренних или несистематических (специфических) финансовых рисков, присущих отдельным видам финансовой деятельности или намечаемых финансовых операций предприятия (риск снижения финансовой устойчивости, риск неплатежеспособности, структурный риск, кредитный риск и т. п.).

в) Формируется предполагаемый общий портфель финансовых рисков, связанных с предстоящей финансовой деятельностью предприятия (включающий возможные систематические и несистематические финансовые риски).

Нами предлагается примерная форма портфеля идентифицированных проектируемых финансовых рисков для различных видов деятельности (на примере инвестиционной, кредитной, производственной, торговой деятельности). Примерный проектируемый портфель финансовых риской состоит из систематических (процентный, депозитный, инфляционный, налоговый) и несистематических (риск банкротства, инвестиционный, кредитный).

2. Оценка достоверности информации, необходимой для определения уровня финансовых рисков. При выборе методов оценки уровня финансовых рисков оценивают качество и полноту информационной базы. Именно эти два свойства информационной базы влияют на эффективность проводимой политики управления финансовыми рисками.

3. Выбор и использование методов оценки вероятности наступления рискового события по отдельным видам финансовых риском. Выбор конкретных методов оценки из рассмотренного их арсенала определяется следующими основными факторами:

- видом финансового риска;

- полнотой и достоверностью информационной базы, сформированной для оценки уровня вероятности различных финансовых рисков;

- уровнем квалификации финансовых менеджеров (риск менеджеров), осуществляющих оценку; степень их подготовленности к использованию современного математического и статистического аппарата проведения такой оценки;

- технической и программной оснащенностью финансовых менеджеров (риск - менеджеров), возможностью использования современных

- компьютерных технологий проведения такой оценки.

4. Определение размера возможных финансовых поюрь при наступлении рискового события по отдельным видам финансовых рисков. Размер возможных финансовых потерь обусловлен характером осуществляемых финансовых операций, объемом задействованных в них активов (капитала) и максимальным уровнем амплитуды колебания доходов при соответствующих видах финансовых рисков. На основе этого определения производится группировка осуществляемых (намечаемых к осуществлению) финансовых операций по размеру финансовых потерь.

Традиционно в финансовом менеджменте применяется группировка потерь при наступлении рискового случая.

а) безрисковая зона. Возможные финансовые потери по этой зоне не прогнозируются в связи с безрисковым характером осуществляемых в ней операций. К таким финансовым операциям могут быть отнесены хеджирование, инвестирование средств в государственные краткосрочные облигации (при низких темпах инфляции в стране) и другие;

б) зона допустимого риска. При определении допустимого уровня финансовых рисков ориентируются на размер расчетной суммы прибыли;

в) зона критического риска. Критерий критического уровня финансовых рисков в данной зоне - возможность потерь по рассматриваемой финансовой операции в размере расчетной суммы дохода. В этом случае убыток предприятия будет исчисляться суммой понесенных им затрат (издержек);

г) зона катастрофического риска. Критерием катастрофического уроним финансовых рисков является возможность потерь но рассматриваемой финансовой операции в размере всего собственного капитала или существенной его части. Такие финансовые операции при неудачном их исходе приводят обычно предприятие к банкротству и к прекращению деятельности.

В этой связи необходимо отметить, что если по уровню потерь риск оценивается как критический или катастрофический, то при выборе метода управления риском целесообразно применять механизмы сострахования и перестрахования с целью распределения значительной величины возможного ущерба.

Анализ результатов проведенной группировки позволяют оцепи п. уровень концентрации финансовых операций в различных зонах в зависимости от возможных финансовых потерь. Чтобы оценить уровень концентрации определяется удельный вес отдельных финансовых операций в каждой из зон риска. В случае, если выделяются операции с высоким уровнем концентрации в наиболее опасных зонах риска (зонах катастрофического пли критического риска), то данные операции требуют повышенного внимания со стороны риск-менеджера.

Профессор Бланк И. А. в своей книге «Основы финансово! о менеджмента» для обобщающей характеристики уровня риска финансовой деятельности предприятия в целом предлагает показатель - «коэффициент концентрации капитала в зоне соответствующего финансового риска».

5.Исследование факторов, влияющих на уровень финансовых риском предприятия. Целями данного исследования является выявление уровень управляемости отдельными видами финансовых рисков, а также определение пути возможной нейтрализации их негативных последствий. В процессе исследования факторы, влияющие на уровень финансовых рисков, подразделяются на объективные (факторы внешнею характера) и субъективные (факторы внутреннего характера).

При анализе конкретного финансового риска отдельные факторы рассматриваются по каждому виду финансовых операций предприятия. Кроме того, в процессе исследования определяется чувствительность реагирования уровня финансового риска на изменение отдельных факторов.

6. Установление предельно допустимого уровня финансовых рисков по финансовым операциям и видам финансовой деятельности. Предельно допустимый уровень устанавливается в разрезе отдельных видов финансовых операций с учетом соответствующего менталитета руководителей и финансовых менеджеров предприятия (их приверженности к осуществлению консервативной, умеренной или агрессивной финансовой политики по отдельным видам финансовой деятельности).

При осуществлении умеренной финансовой политики предельными значениями уровня рисков отдельных финансовых операций по оценке специалистов являются:

- по финансовым операциям с допустимым размером потерь -0,1;

- по финансовым операциям с критическим размером потерь - 0,01;

- по финансовым операциям с катастрофическим размером потерь - 0,001.

Таким образом, намечаемая финансовая операция с нестрахуемыми рисками по ней должна быть отклонена, если в одном случае из десяти по ней может быть потеряна вся расчетная сумма прибыли; в одном случае из 100 потеряна сумма расчетного валового дохода; в одном случае из 1000 потерян весь собственный капитал в результате банкротства.

8. Выбор и использование внутренних механизмов в нейтрализации негативных последствий отдельных видов финансовых рисков. Система таких внутренних механизмов включает различные методы их профилактики (например, проведение самострахования).

Более детально эффективность применения самострахования будет рассмотрена далее, в третьей главе.

9. Выбор видов страхования (метод передачи) отдельных финансовых рисков предприятия. В процессе такого страхования, осуществляемого страховыми компаниями, страхуемые риски с существенными размерами возможных финансовых потерь «передаются» частично или полностью другим субъектам хозяйствования. Виды страхования финансовых рисков, а также механизм его осуществления рассматриваются в третьей главе.

10. Оценка результативности нейтрализации финансовых рисков. Система показателей результативности нейтрализации включает уровень нейтрализуемых возможных финансовых потерь; эффект и внос и, нейтрализации (соотношение затрат на ее осуществление с размером возможных потерь); оценку совокупного риска финансовой деятельноеiи предприятия с учетом действий по их нейтрализации и другие.

Разработанная на предприятии политика управления финансовыми рисками может быть оформлена в виде «бизнес - плана риск - менеджмент», в котором отражаются основные моменты.

Разработанный документ позволяет в концентрированной форме изложить принципы и механизм политики управления финансовыми рисками предприятия и оценить ее эффективность.

Дадим характеристику основным методам воздействия на риск. Выделим три основные группы методов - снижение, сохранение и передача риска.

Снижение риска - уменьшение размеров возможною ущерба либо вероятности наступления неблагоприятных событий. Чаще всего достигается при проведении предупредительных мероприятий (это различные способы усиления безопасности зданий и сооружений и пр.)

Сохранение риска на существующем уровне не всегда означает отказ о г действий, направленных на компенсацию ущерба, хотя такая возможность предусмотрена. Предприятие может создать специальные резервные фонды (фонды самострахования или фонд риска), из которых будет производится компенсация убытков при наступлении неблагоприятных событий.