Основные черты современной международной денежной системы
В 1971-1973 гг. ключевые звенья послевоенного международного валютного механизма практически вышли из строя:
- доллар США утратил право быть единственной в мире резервной валютой;
- появились другие резервные валюты, а также международные счетные денежные единицы;
- США отказались от дальнейшего обмена долларов на золото, и была отменена официальная долларовая цена золота;
- были введены плавающие, т. е. свободно колеблющиеся под воздействием соотношения рыночного спроса и предложения курсы ведущих валют (так называемая «система свободного плавания»).
Недостатком новой ситуации стали резкие колебания валютных курсов, что проявилось в экономической нестабильности мировой и национальных экономик. Таким образом, появилась необходимость поиска новых систем.
Принципы новой МДС были обсуждены на совещании стран-участниц МВФ в г. Кингстоне в 1976 г. и вступили в силу после ратификации в апреле 1978 г. Ямайского валютного соглашения.
Странам было разрешено устанавливать паритетные соотношения к любой валюте, кроме золота. Установлена нерегламентированность используемых официальных резервных активов. В результате была узаконена тенденция к многовалютному стандарту и региональным валютным группировкам.
Юридически завершена демонетизация золота ^утрата золотом функций денег^ - отменены официальная цена золота и золотые паритеты. Золото исчезает из международных расчетов.
Изменилось значение МВФ, который функционирует, прежде всего, как держатель информации и резервов. Он не играет прямой роли в регулировании валютных курсов, но повышается его роль в качестве кредитного института.
Узаконен режим плавающих валютных курсов вместо фиксированных, что привело к стремлению создать механизмы, обеспечивающие валютную стабильность (и в частности, выразилось в создании валютных зон и группировок).
Современная МДС является, по существу, системой мультивалютного стандарта с регулируемыми плавающими обменными курсами. У центральных банков нет обязательства, но есть право проводить интервенции. Курс колеблется, но Центральный банк может выходить на валютные рынки по своим соображениям.
При этом возникают явные противоречия между внутренней и внешней денежно-кредитной политикой. Меры, направленные на стабилизацию валютных курсов, приводят к изменению международных резервов, что проявляется, в конечном счете, в изменении денежной массы. В свою очередь, изменение денежной массы может иметь негативные последствия для национальной экономики, например, рост инфляционных процессов вследствие увеличения предложения денег. С другой стороны, усиление мер внутреннего контроля над предложением денег может привести к резким колебаниям валютных курсов.
Отмеченные противоречия в меньшей степени проявляются для страны с резервной валютой. Это связано с тем, что международные резервы формируются из нее. Дефицит или излишек платежного баланса не ведет к изменениям величины международных резервов и денежной базы. Тем самым можно оградить внутреннюю денежную систему от влияния валютного рынка.
Таким образом, Международные денежные системы возникают в результате развития процесса интернационализации хозяйственных связей. Для осуществления международного обмена необходима конвертация (обмен) валют, которая совершается на валютных рынках по валютным (обменным) курсам.
В соответствии с теорией паритета покупательной способности долговременные изменения валютных курсов обусловливаются изменениями относительных уровней цен.
Другими факторами долгосрочной динамики являются: тарифы и квоты, предпочтение отечественных товаров иностранным, производительность.
На валютные курсы в краткосрочной динамике влияет соотношение спроса и предложения на внутренние активы. Основная детерминанта спроса на внутренние активы - их ожидаемая доходность в сравнении с ожидаемой доходностью иностранных активов.
В процессе эволюции международная денежная система выступала в форме денежных систем с фиксированными и плавающими обменными курсами. Разные формы характеризуются специфическим составом основных элементов, а также различными механизмами регулирования валютных курсов.
Современная международная денежная система является, по существу, системой мультивалютного стандарта с регулируемыми плавающими обменными курсами.
Предложение денег внутри страны зависит от состояния валютного рынка. Изменение в международных резервах страны ведет к эквивалентному изменению денежной базы, что приводит, в свою очередь, к изменению величины денежной массы.
При проведении внутренней денежно-кредитной политики необходимо учитывать следующие международные факторы: прямой эффект воздействия валютного рынка на денежную массу, состояние платежного баланса, динамику валютных курсов.