Сущность валютных отношений и их регулирование

Валютные отношения — это денежные экономические отношения, реализуемые с помощью международных расчетов. Это обусловлено тем, что национальная денежная единица любой страны представляет собой ее валюту. Соответственно, различают национальную и иностранную валюту. Например, доллар США и гривна Украины одинаково относятся к валюте, так как они являются национальными денежными единицами своих стран (США и Украины). Но доллар США является иностранной валютой по отношению к Украине, а гривна — иностранной валютой по отношению к США. Поэтому в международных расчетах все платежи, осуществляемые в уплату за товары или услуги, а также различные финансовые перечисления (взносы в международные организации, переводы валюты родственникам, переводы пенсионными фондами пенсий, переводы гонораров, премий, наследства и т. п.) относятся к сфере валютных отношений. Валютные отношения существуют как внутри каждого государства, так и между государствами и регулируются как на государственном, так и на межгосударственном уровнях. Регулирование валютных отношений (валютное регулирование) представляет собой одно из средств валютной политики, таргетирующих решение тех или иных валютных проблем как внутри страны, так и между странами.

В большинстве стран основной целью их валютной политики является сохранение и приумножение золотовалютных резервов, которые позволяют поддерживать устойчивость покупательной способности национальной денежной единицы страны по отношению к товарам и, соответственно, поддерживать устойчивость ее валютного курса и международную ликвидность страны.

К золотовалютным резервам страны относятся запасы резервных активов, находящиеся в собственности или под контролем центрального банка (или других государственных органов, например, Казначейства). Золото-валютные резервы могут использоваться для осуществления международных расчетов страны, выплат по ее долговым обязательствам перед правительствами иностранных государств и международными организациями, а также перед их коммерческими и финансовыми структурами, для поддержания устойчивости национальной валюты.

В настоящее время золотовалютные резервы стран состоят из четырех основных компонентов:

— золота и других банковских металлов (высшей пробы в форме монет и слитков);

— иностранной валюты (остатков по корреспондентским счетам в иностранных банках, краткосрочных банковских депозитов, казначейских векселей, краткосрочных и долгосрочных иностранных правительственных ценных бумаг, долговых обязательств, необращающихся на рынке, и которые являются результатом официальных операций данной страны с центральными банками и правительствами других стран);

— резервной позиции страны в МВФ;

— специальных прав заимствования (СПЗ или СДР). Все это означает, что наличие официальных золотовалютных

резервов является своего рода гарантией экономической надежности страны перед ее кредиторами. Мировая практика свидетельствует о том, что для финансирования временного дефицита платежного баланса страны, достаточным считается такой уровень ее золотовалютных резервов, который соответствует стоимости импорта товаров и услуг за три месяца.

Так как цели валютной политики разных стран не всегда совпадают, а иногда и прямо противоположны, то возникла необходимость в координации валютных отношений не только на государственном, но и на межгосударственном уровне. Первоначально межгосударственное регулирование (начиная с Парижской конференции 1887 г.) осуществлялось на уровне совещаний и конференций глав правительств экономически развитых государств.

С 1947 г. функции межгосударственного координатора валютных отношений взял на себя Международный валютный фонд, созданный в том же году и предназначенный для межгосударственного регулирования валютных отношенеий. Поэтому МВФ и до сего дня является институциональной основой валютного регулирования в мировой валютной системе, рекомендации которого учитываются практически всеми странами, хотя межгосударственное регулирование на уровне глав правительств ведущих стран мира также периодически осуществляется.

Валютное регулирование внутри страны представляет собой одну из составляющих процесс денежно-кредитного регулирования ее экономики и валютной политики органов государственной власти и центрального банка страны.

Валютное регулирование — это устанавливаемый уполномоченными1 органами порядок (или режим) выполнения валютных операций с валютными ценностями субъектами валютных отношений. Как любой режим, валютное регулирование определяет права и обязанности субъектов валютных отношений и их ответственность при несоблюдении установленного порядка. При таком подходе к валютному регулированию, его следует рассматривать как процесс постоянного и непрерывного контроля уполномоченными банками (или другими уполномоченными органами) за соблюдением субъектами валютных отношений устанавливаемых им уполномоченными органами правил осуществления валютных операций с валютными ценностями.

Под валютными ценностями понимают такие ценности, по которым законом установливается порядок перехода прав собственности на них как внутри страны, так и при пересечении валютными ценностями государственной границы.

К валютным ценностям относятся:

1. Валюта (национальная и иностранная) и выраженные в ней платежные документы (чеки, векселя, тратты, аккредитивы и пр. девизы);

2. Фондовые бумаги (акции, облигации и купоны к ним) и ценные бумаги рынка ссудных капиталов (депозитные сертификаты, сберегательные книжки и т. п.). Уместно отметить, что фондовые бумаги, в отличие от коммерческих бумаг (чеков, векселей, тратт и т. д.), эмитируются для создания фондов (что и дало им название «фондовых» ценных бумаг) и потому выпускаются пакетами, а не в единичных экземплярах;

3. Банковские металлы высших проб в соответствии с мировыми стандартами (в слитках и в монете).

Валютные отношения возникают между разными лицами: между экспортерами и импортерами; между ними и банками, их обслуживающими; между самими банками, как коммерческими, так и центральными; между физическими лицами, как гражданами одной страны, так и гражданами разных стран и рядом других физических и юридических лиц, которые являются участниками (субъектами) валютных отношений. Однако, при осуществлении валютных операций к ним предъявляются неодинаковые требования в связи с наличием в стране валютного регулирования и, соответственно, тех или иных валютных ограничений. Поэтому все субъекты валютных отношений с точки зрения валютного регулирования делятся на две большие группы: резиденты и нерезиденты.

К резидентам, и к нерезидентам относятся, в первую очередь, физические лица. Различия между резидентами и нерезидентами в данном случае касаются того, где постоянно проживает физическое лицо. Если речь идет о резиденте конкретной страны, то это физическое лицо (будь-то гражданин данной страны, лицо без гражданства или, даже, гражданин другой страны), которое постоянно проживает в стране, о которой идет речь, хотя временно оно может находиться на территории другого государства. Если же речь идет о нерезиденте данной страны, то такое физическое лицо (будь-то иностранец, либо лицо без гражданства или гражданин рассматриваемой страны) должно постоянно проживать на территории другого государства, хотя временно может находится в данной стране.

Из того, что все валютные операции, осуществляемые субъектами валютных отношений с валютными ценностями прямо или косвенно отражаются в платежном балансе страны1 следует, что все валютные операции делятся на две большие группы, имеющие функциональную значимость в платежном балансе страны: текущие валютные операции и операции, связанные с движением капитала.

Текущие валютные операции отражают текущий платежный баланс страны, характерной особенностью которого (в отличие от отчетного платежного баланса) является наличие сальдо, которое, к тому же, подвержено ежедневным изменениям, оказывающим свое влияние на изменения валютного курса страны. Поэтому в отчетном платежном балансе отрицательное сальдо (дефицит) текущего платежного баланса компенсируется операциями, связанными с движением капиталов, кредитов и имущества.

В отчетном платежном балансе страны могут оказаться несбалансированными (т. е. иметь сальдо) только его отдельные блоки (A, B, C, D, E, F, G, H), имеющиеся в составе платежного баланса, схема которого, рекомендована МВФ, в то время как в целом отчетный платежный баланс страны всегда находится в равновесии.

Операции, связанные с движением капитала чаще всего компенсируют отрицательное сальдо текущего платежного баланса.

Операции, связанные с движением капитала отражают объемы и динамику прямых долгосрочных инвестиций и прочего долгосрочного капитала, а также объемы и движение краткосрочных (от 180 дней до одного года) инвестиций в государственные ценные бумаги, краткосрочных займов, банковских депозитов и межбанковской задолженности той же (от 180 дней до одного года) продолжительности.

Текущие валютные операции представлены торговыми, неторговыми, кредитными операциями и операциями по доходам, получаемым от операций, связанных с движением капитала.

К торговым валютным операциям относятся, прежде всего, экспортно-импортные операции, предполагающие наличие текущих счетов в инвалюте (в уполномоченных банках Украины) и связанные с осуществлением международных расчетов, с покупкой и продажей валюты на межбанковском валютном рынке Украины (МВРУ) с депозитными и ссудными операциями, сроком до 180 дней.

К неторговым валютным операциям относятся в основном операции с валютой физических лиц по переводам иностранной

валюты, переводы валютных средств пенсионными фондами (по соглашениям между ними) для выплат пенсий своим гражданам, проживающим на территориях других стран, расчеты с помощью международных пластиковых карточек, валютно-обменные операции и т. п.

К кредитным операциям относятся операции, связанные с возвратным движением ссуженной стоимости сроком, не превышающим 180 дней. Это, в первую очередь, ссудные операции по предоставлению банками ссуд своим клиентам и корреспондентам (резидентам и нерезидентам). Во-вторых, — это операции. связанные с использованием фирменного (коммерческого) кредита в виде продажи товаров экспортерами (и покупки у импортеров) с отсрочкой платежа и соответствующим выставлением тратты (переводного векселя). Наконец, к кредитным операциям относятся все депозитные операции в валюте резидентов и нерезидентов, т. е. операции по хранению валюты на текущих счетах в банках как своей страны, так и в зарубежных банках (при наличии соответствующей лицензии НБУ).

Операции связанные с движением капитала представлены группой операций, состоящих из прямых и портфельных инвестиций, кредитных операций (сроком свыше 180 дней) и операций, связанных с движением прав собственности.

Прямые инвестиции представляют собой вложения капитала путем создания за рубежом филиалов или дочерних предприятий, которые дают инвестору право участия в управлении и осуществления контроля за деятельностью зарубежного предприятия или фирмы. МВФ относит к прямым инвестициям такие вложения капитала инвестора, которые составляют не менее 25 % акций зарубежного предприятия.

Портфельные инвестиции, в отличие от прямых, не дают инвестору право участия в управлении и осуществления контроля за деятельностью зарубежного предприятия. Портфельные инвестиции — это вложения капитала в акции, облигации и другие ценные бумаги зарубежных предприятий, государств и международных организаций с целью получения более высокого дохода на капитал, в сравнении с вложениями в ценные бумаги национальных эмитентов.

Кредитные операции (сроком свыше 180 дней) представляют собой использование фирменного кредита в виде отсрочки платежа как по экспорту, так и по импорту товаров и услуг на срок свыше 180 дней. К кредитным операциям относятся также ссуды

в инвалюте, предоставляемые резидентам Украины иностранными банками и другими небанковскими кредиторами, а также ссуды уполномоченных банков Украины, предоставляемые своим корреспондентам на срок свыше 180 дней. К кредитным операциям относятся также и депозиты в иностранных банках, а также любые другие вложения на срок свыше 180 дней.

Операции связанные с движением прав собственности представляют собой покупку (продажу) ценных бумаг, подтверждающих права собственности (в том числе и на интеллектуальную собственность) резидентов и нерезидентов.

Уместно отметить, что валютные операции осуществляются только через уполномоченные (девизные или валютные) банки, которые получили лицензию и разрешение НБУ на осуществление валютных операций с валютными ценностями на внешнем и/или внутреннем рынках валют.